七星策略
这是新能源正前方的第926篇原创文章
阿特斯是一家神奇的公司，处处显示出了跟行业不同的特质，作为行业绝对的老兵，从行业大浪淘沙中顽强地活了下来，却也因为屡次错判行业发展大势逐渐沦为二流角色，但在内卷无比、每犯一个错误都很致命的光伏行业，出现几次重大战略失误的它，竟然也还活得不错！
掉队的光伏老兵
这几年光伏行业狂飙突进，投资者们对很多光伏企业都耳熟能详，但对阿特斯这家公司普遍都比较陌生，除了跟它回A股比较晚有关，更主要还是因为它过去几年在几次重大战略上判断失误所致。
事实上，别看阿特斯在投资者层面的名气比较低，但它是绝对的光伏行业老兵，2001年在江苏常熟成立，2006年就登陆纳斯达克。
要知道，无锡尚德登陆纽交所，施正荣成为中国首富，也就是2005年12月的事情，换句话说，阿特斯跟无锡尚德、英利、赛维、天合、晶澳和晶科等光伏老兵是同一批的。
事实也是如此，在2023年前，阿特斯的光伏组件出货量排名基本都是在全球前五名内，甚至好几次位居行业前三，2023年依然位居行业第六。
虽说行业排名没有掉下去太多，但无论是从出货量，还是营收和利润体量看，其实阿特斯早已经跟前面几家公司，包括跟它同一时期创业的老兵，如天合光能、晶科能源和晶澳科技等不可同日而言。事实上，阿特斯已经沦为了第二阵营厂商。
为什么同为光伏老兵，甚至此前江湖地位比晶澳、晶科更高，在光伏行业的几轮周期中，避免了像无锡尚德、赛维、英利等那样坠入深渊，却在这几年逐步被天合、晶科、晶澳等拉开了差距，而且差距越拉越大？
主要还是公司屡次错判了行业发展大势。
屡次错判行业大势
光伏组件本质是一种半导体器件，导致光伏行业的技术变迁也遵循类似的摩尔定律，技术变迁非常频繁，这就要求光伏企业必须时刻警惕新技术的颠覆，要不就是提前预判和储备下一代技术，要不拥有快速的跟进能力，在新技术或者行业新趋势出现后快速跟进。
而阿特斯在这两方面做得都不太好，无论是新技术，还是行业新趋势，它的动作都比较迟缓，至少出现了3次重大的战略误判。
第一，低估了单晶技术路线的威力。
从2015年开始，开始出现单晶和多晶的技术路线之争，到了2016年这种争议越发激烈。但2017年，随着隆基在金刚线切割技术上的全面铺开和单晶规模的扩大，包括政策上的倾斜，尤其是隆基在业绩上得到了兑现，从2017年开始行业大多数公司也都转向了单晶路线。
但阿特斯却依然坚持多晶硅太阳能电池转换效率的提升，而不是转向单晶路线。
阿特斯的创始人瞿晓铧似乎一直对多晶硅技术情有独钟，在2017年单晶路线逐步为行业所接受，2018年市场更是集体看衰多晶硅电池，认为它即将终结的时候，瞿晓铧却回应称，“等着我们多晶给你诈一个尸，吓你一跳。”
甚至在2021年回A股的招股说明书中，公司还在吹自己在多晶路线上的转化效率打破了世界纪录。
将宝贵的研发资金砸在已经被市场明确抛弃的技术路线上，确实很难让人理解。结果就是阿特斯在单晶路线上大幅度落后于竞争对手。
第二，在隆基、晶澳、晶科和天合光能等厂商都在集体布局光伏产业一体化的时候，阿特斯对此却反应迟缓，至今，阿特斯仍是几家头部光伏组件企业中一体化程度最低的。
第三，回归A股的动作迟缓。随着美股市场对于中国光伏企业的不待见，融资功能越发削弱后，晶澳、天合都快速从美股退市转向A股市场，晶澳科技早在2019年就通过借壳的方式回归，天合光能则是乘着科创板浪潮回归，晶科慢一点，但也在2022年初就成功上市了。
对于资本市场变化的敏锐嗅觉和快速的执行能力，让这些老牌光伏企业都享受到了过去几年A股市场上的光伏大牛市，从市场上募集了足够多的粮草，增强了竞争实力。即使是最慢的晶科能源，同样趁着末班车募集了不少资金。
相反，等到阿特斯在2023年中旬的时候登陆科创板，二级市场对于光伏行业的态度早已经变了，关键是政策层面也对光伏行业的融资有了限制，严重影响了募资能力。
这几年光伏行业产能的大扩张，很重要的原因就是资本市场对于光伏行业的赋能，谁能在市场上募集到更多的资金，谁就具备更强的产能扩张能力，继而在规模上取得优势，阿特斯的排名和出货量也正是在这两年被进一步拉开差距的。
真可谓一步错，步步错。
不过话说回来，即使是这样，2023年阿特斯的光伏组件出货量全球排名依然位居第六，也算是不容易了。
尴尬的阿特斯路在何方？
企业的特质归根到底是创始人的特质体现，这一点在阿特斯身上体现得非常明显。阿特斯作为光伏老兵，能从最早的光伏大浪淘沙中存留下来，又逐步被拉开差距，但依然是行业中重要的玩家之一，背后的根本原因都是阿特斯创始人瞿晓铧个人特质的体现。
相比这几年名噪资本市场的隆基的李振国、晶科能源的李仙德、天合光能的高纪凡等，瞿晓铧的名气要小得多，但论资历，他甚至可以跟施正荣、苗连生相提并论。
之所以名气比较小，除了阿特斯体量相对小，加上回A股比较晚之外，也是因为瞿晓铧个人的性格就是稳重低调。他是一个自律性极强的人，曾经在一次电视采访中跟主持人说，自己5年大学本科期间，早7点到晚11点，作息从未打乱过。就读清华物理系的他努力学习，为响应“为祖国健康工作50年”的号召，每天早上听着校园的喇叭声爬起来坚持跑步。
从清华大学物理系毕业后，瞿晓铧远赴加拿大求学，相继获得了曼尼托巴大学固体物理学硕士学位、多伦多大学半导体材料科学博士学位。在其学习和工作的大部分时间，都在从事半导体材料和半导体光伏特性的研究工作，在太阳能发电的理论和实践上有较高的造诣。
也正是这样的性格特点，决定了阿特斯这家公司稳健不冒进的特点，事实上，瞿晓铧之前就说过，“阿特斯不想做老大，只想做最后一个死的光伏企业。”
正是这种对于技术的痴迷和自信稳健的性格，让阿特斯在2000年后那一波光伏大浪狂热起伏潮中存活了下来，但也正是因为稳健到堪称保守以及对于技术的自信，让阿特斯屡次预判行业发展大势，最终被竞争对手甩开了差距，沦为了二流企业。
但另一方面，在2019年创始人瞿晓铧遭遇意外高位截瘫后，无可避免地对企业的经营，尤其是重大战略决策方面造成了巨大影响，在这种情况下，公司在行业排名上也没有掉太多，已经实属难得了，不得不敬佩瞿晓铧坚毅的性格。
但坚毅不代表他就是头硬，事实上，在前两年出现182和210硅片组件尺寸之争的时候，阿特斯先是加入了隆基等企业创建的182联盟，而后不出半年又加入了中环为首的210尺寸联盟。也正是因为对组件尺寸路径的摇摆，阿特斯被一些人批评为“骑墙者”。
只是因为尺寸的选择战略调整，就称阿特斯为“骑墙者”，未免太过苛刻，但对于尺寸的摇摆，是不是某种程度上可以反映阿特斯没能抓住产业的本质？对于产业的认知是否不够深刻？对于光伏行业未来的发展趋势没有足够洞察？
在技术迭代如此之快而且越来越卷的光伏行业，不仅长板要足够长，短板也不能太短，否则轻则被竞争对手拉开差距，重则容易淹没于行业发展大浪潮中。这也是阿特斯作为光伏行业老兵，却只能一直这么不上不下尴尬苟着的原因。
只是行业未来越来越卷的情况下七星策略，它还能靠着“稳”一直苟下去吗？这才是最大的问题所在。